甲醇五一節后或繼續“登高”
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盡管目前國內甲醇市場需求略顯疲軟,但美聯儲加息預期低迷以及國內資金面保持寬松的有利環境卻完全蓋過前者的負面影響,從而推動甲醇期貨在近兩周呈現振蕩攀升的格局,主力1609合約期價穩中有漲。本周以來,甲醇上漲勢頭有所衰竭,漲幅收斂,呈現高位振蕩的走勢,但中期角度來看,大的頭肩底形態已經形成。在國內資金壓力緩解背景下,五一節后甲醇期價有望再上一個臺階。

美聯儲加息預期低迷

如市場預期一樣,本周四美聯儲議息會議結果依然維持偏鴿派觀點,重申貨幣政策保持寬松的必要性,加息前景黯淡,節奏趨于放緩。目前市場雖對年中和年末這兩次議息會議依然關注,但從部分國際投行監測的數據來看,加息概率仍在回落。由于失去上漲推力,4月以來,美元指數始終徘徊在95一線下方,對商品價格難構成威脅,有利于原油價格重心上移,給予甲醇等商品做多信心。

節前國內資金壓力緩解

考慮到五一小長假臨近,為了緩解資金面緊張壓力,自上周以來,央行綜合運用中期借貸便利(MLF)和逆回購兩種貨幣政策工具,逐步破解了節前市場流動性趨緊的困局。有關數據顯示,自上周央行在公開市場通過7天逆回購投放了8700億元資金后,本周一和周三分別又開展了1800億元與1200億元的7天逆回購操作。由于央行連續開展大額逆回購并配合MLF操作,加上繳稅影響已逐步消退,節前資金面趨緊態勢已大幅緩解。

外部進口壓力不減

4月海外甲醇裝置出現部分停車檢修的現象,導致外部進口貨源有所減少,推動CFR中國甲醇報價在本周延續上漲態勢。不過整體來看,甲醇進口壓力依然偏大,預計4月我國甲醇進口量將達到58萬噸。雖然預估值較3月的62.81萬噸環比下降8.5%,但依然比1月和2月的56.98萬噸與50.72萬噸要高。此外,上周華東地區烯烴消耗甲醇量較大,導致港口庫存小幅回落。截至上周末,華東甲醇港口總庫存為40.1萬噸,較前一周減少4.15萬噸,但如果對比近三年同期庫存平均值來看,還是要高出13.6%。外部進口量持續偏高令港口甲醇庫存回落頗有難度。烯烴消費撐起甲醇“大半邊天”

受益于國內烯烴裝置不斷投產運營,內陸地區甲醇企業銷售壓力不大,產成品壓庫現象也不明顯。尤其是烯烴裝置分布密集度較高的西北地區,整個甲醇供應端偏緊態勢不改,區域內報價較為堅挺。據了解,本周以來,西北地區甲醇廠家繼續上調報價。截至昨日,南線指導報價在1780—1800元/噸,北線指導價在1730—1760元/噸。關中和山西地區報盤均大幅上漲50元/噸,至1810元/噸附近。

對比烯烴而言,傳統消費領域的甲醇需求則略顯偏淡。據了解,目前國內甲醛市場走勢暫穩,下游需求一般。二甲醚方面,由于液化天然氣價格仍處在低位,對其影響較大,開工率未見明顯好轉。在裝置重啟后,醋酸市場供應量增加,采購情緒不高,短期弱勢格局難改。整體來看,需求端對于甲醇的消耗大部分依靠烯烴消費的“幫忙”,傳統需求領域基本乏善可陳??傊?,偏暖環境下,節后甲醇期價仍有望繼續攀升。

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