甲醇:產業開工分化復產加速
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上周,我國甲醇期貨在經歷短暫的快速下殺之后,迎來弱勢企穩行情。

具體表現如下:

一、國內市場走勢分化,港口地區表現較弱

上周,我國甲醇市場出現明顯的西強東弱、北強南弱分化走勢。西北內陸地區受烯烴裝置采購支撐,甲醇價格表現相對堅挺,而華東及華南港口地區受大量進口甲醇的到港沖擊,市場報價弱勢回調,尤其是華南港口市場報價跌幅較大。雖然華南地區市場價格的大幅下挫是對前期當地價格大幅拉漲的價值修復,結合國內外甲醇市場的供需關系及國內外甲醇的比價關系,港口甲醇價格后市繼續殺跌的空間并不大,但目前港口甲醇價格的快速回調或對甲醇期貨形成一定壓力。

二、產業開工繼續分化,甲醇復產明顯加速

上周,我國甲醇產業鏈供需格局保持弱勢平衡,傳統下游受利潤水平較差影響,行業開工積極性依舊較弱,而甲醇行業開工隨著檢修裝置的陸續復產而明顯提高。

從 目前下游甲醛、二甲醚、醋酸等傳統行業的經營情況來看,除醋酸行業利潤略有修復外,其他產品的生產利潤依然處于虧損狀態,短期內大幅改善的可能性不大。然 而,新興下游塑料、PP等產品價格經過近千點的大幅拉升后,目前已經出現疲弱態勢,后市形成階段性頭部的可能性較大。因此,預計短期內甲醇市場的下游需求 難有大幅改善的動能。

三、港口庫存穩中有降,進口甲醇到港增多

近期,受下游烯烴廠家提貨積極性增加影響,我國華東港口甲醇庫存出現明顯下降,華南、寧波港口甲醇庫存略有增加。

根據統計的進口甲醇船期數據,預計進口船貨將自本周開始陸續增多,至4月底有35萬噸左右的進口甲醇到港。在華東烯烴裝置尚未大規模采購原料、下游需求依舊低迷的背景下,進口甲醇的集中到港或對當地價格形成壓制。

隨著前期甲醇期貨的快速殺跌,市場做空動能得到有效宣泄,但后市仍然面臨沿海地區價格回調壓力較大、進口甲醇集中到港、檢修裝置陸續重啟、烯烴產品快速下滑等利空因素,預計短期內甲醇期貨上行壓力依然較大。

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